Der Sommer unseres Missvergnügens

Nachdem zehn der weltweit bedeutenden Börsen im Juli und August in einen Bärenmarkt fielen, ernannte Merill Lynch das dritte Quartal 2011 (in Anlehnung an Shakespeare) zum "Sommer unseres Missvergnügens". Es gibt definitiv aus allen Teilen der Erde weiterhin jede Menge schlechte Nachrichten aus der Wirtschaft. Doch Warren Buffett sagt hierzu: "Schlechte Nachrichten sind der beste Freund des Anlegers. Sie erlauben es, ein Stück Amerika zu kaufen… und zwar zu einem reduzierten Preis."

Falcon Real Estate ist der Ansicht, dass Anlegern, die heute eine Investition in gewerbliche Immobilien in den USA in Erwägung ziehen, eine Reihe von Möglichkeiten zur Verfügung stehen, um sich mit den schlechten Nachrichten zu arrangieren und die unterschiedlichen Risiken, denen sie zurzeit ausgesetzt sind, auf ein Minimum zu senken:

1. 1. Orientierung an langfristigen Planungen
2. 2. Konzentration auf die stärksten geografischen Märkte
3. 3. Auswahl von Mietern mit ausschließlich hoher Bonität
4. 4. Realisierung von attraktiven und steigenden Renditen
5. 5. Gewährleistung, dass Mietverträge vor Inflation schützen
6. 6. Nutzung konservativer Finanzierungsmöglichkeiten

Die Grundfaktoren des Markts für Gewerbeimmobilien in den USA bleiben auch zu Beginn des vierten Quartals 2011 weitgehend unverändert. Jones Lang LaSalle, eine der führenden Maklerfirmen in den USA, schrieb in ihrem August-Newsletter: "Der Sommer 2001 beginnt für US-Büroimmobilien mit einem der solidesten Quartale seit über vier Jahren." Und Cushman & Wakefield berichteten: "Büromärkte im ganzen Land verzeichnen weiterhin anhaltende Zeichen der Verbesserung…" Andere Marktsegmente wie Einzelhandel, Industrieimmobilien und Mietwohnungen sind zurzeit ebenfalls gut.

Gewerbeimmobilien als Vermögensklasse sind im Gegensatz zu den heutigen Aktienmärkten nicht den extremen Unbeständigkeiten des Marktes unterworfen und werden nicht zu den Rekordpreisen gehandelt wie wir sie auf den meisten Anleihemärkten sehen. Und schließlich bieten US-Immobilien Renditen, die erheblich über den mit vergleichbaren Barwerten möglichen liegen. Natürlich gelten für Immobilien bestimmte eigene Risiken; doch Falcon Real Estate ist der Meinung, dass diese durch Befolgen der oben aufgelisteten sechs Punkte in Schach gehalten werden können.

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Orientierung an langfristigen Planungen

Die meisten Analysen der Grundfaktoren für Tendenzen bei Immobilien zeigen, dass der Wert von Immobilien in guter Lage langfristig konsequent steigt. Dies liegt vor allem an der Inflation, da die Preise für Baustoffe und Lohnkosten ständig steigen und zu höheren Baukosten führen. Immobilien sind eine Vermögensart, die immer als langfristige Absicherung gegen Inflation gilt, da es eine enge Beziehung zwischen Immobilienwerten und steigenden Preisen der Wirtschaft gibt. Der langfristige Anstieg von Immobilienwerten ist auch abhängig vom grundsätzlichen wirtschaftlichen Wachstum, da Wachstum zu einer höheren Nachfrage nach Büroräumen, Einzelhandelsflächen und Industriegebäuden in bevorzugter Lage führt. Mit der steigenden Nachfrage gehen auch die Mietpreise nach oben und führen dadurch zu einem höheren Nettobetriebseinkommen, was wiederum eine höhere Bewertung des betreffenden Gebäudes bedeutet.

Wie bei anderen Arten von Vermögenswerten kann es wie z. B. in den Jahren 2006 und 2007 Zeiträume von Überbewertungen geben. Seitdem hat jedoch eine bedeutende Korrektur auf dem US-Immobilienmarkt stattgefunden, und die Bewertungen haben sich in den meisten Märkten inzwischen wieder normalisiert. Angesichts der seit langem kontinuierlich steigenden Preise von Immobilien bieten sich heute für langfristig orientierte Anleger, die Immobilien zu den durchaus gängigen moderaten Preisen kaufen, ausgezeichnete Renditen.

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