Falcon Real Estate Investment Company
Ingresos totales
Este diagrama de “Retorno de inversión anualizada” muestra el promedio ponderado del retorno de inversión para todas las propiedades que producen beneficios administradas por Falcon Real Estate hasta junio de 2010. Los beneficios se calculan de acuerdo a la fórmula recomendada por el NCREIF, que tiene en cuenta tanto el flujo de capital neto de cada propiedad como la suma o resta de cualquier aumento o disminución en el valor estimado de la propiedad.
Estas tasas de retorno se comparan con el índice de propiedad NCREIF, que es prácticamente el único índice disponible para hacer un seguimiento del grado de rendimiento en inversiones inmobiliarias en los Estados Unidos.
Este índice lo revisa trimestralmente el National Council of Real Estate Investment Fiduciaries en los Estados Unidos desde 1977. Prácticamente todas las principales compañías de inversión de bienes inmuebles en los Estados Unidos participan en este índice y facilitan al NCREIF estadísticas trimestrales sobre sus compañías inmobiliarias. Las estadísticas se ofrecen con relación a los ingresos producidos por una propiedad y también al aumento o disminución en el valor de cada propiedad.
Hasta el 30 de junio de 2010, el índice de propiedad NCREIF estaba integrado por 6.066 propiedades cuyo valor de mercado era de 234.500 millones de dólares estadounidenses. Es importante indicar que el índice de propiedad NCREIF se basa tanto en el capital como en las propiedades apalancadas. Sin embargo, las propiedades apalancadas se identifican como no apalancadas. Por tanto, el índice es completamente no apalancado. El rendimiento de la inversión en la cartera de Falcon se calcula en función del apalancamiento, usando fórmulas aplicables para calcular el índice de propiedad NCREIF.
Falcon sigue un método conservador en la valuación de su cartera, aumentando el valor contable de una propiedad únicamente cuando ocurre un hecho específico, como un nuevo contrato de arrendamiento, un aumento en el precio del alquiler, una refinanciación o una nueva valuación por parte de un tercero. Por otro lado, las propiedades se registran cuando ocurre o se prevé un descenso de la renta o cualquier otro factor potencialmente negativo. Por lo tanto, debido a las condiciones extraordinarias en el mercado durante el quarto trimestre, Falcon redució el valor de su portafolio para reflejar tasas de capitalización más altas que se pusieron vigentes en ese momento. Estas condiciones continuaron durante el año 2010.
Los ingresos de la cartera de Falcon fueron según se indica a continuación:
| Término | Falcon | NCREIF | |
| 1 Año | – 6,4% | – 1,5% | 1/1/09 – 30/6/10 |
| 3 Años | – 4,3% | – 4,7% | 1/1/07 – 30/6/10 |
| 5 Años | 10,5% | 3,8% | 1/1/05 – 30/6/10 |
| Desde el comienzo hasta hoy* | 13,9% | 6,8% | 1/1/91 – 30/6/10 |
| * Fecha de comienzo — 1 de enero de 1991 | |||