El Verano de Nuestro Descontento

Después de que diez de los principales mercados bursátiles del mundo cayesen durante julio y agosto, Merrill Lynch (con el perdón de Shakespeare) calificó el tercer trimestre de 2011 como "el verano de nuestro descontento." Ciertamente ha habido una serie interminable de malas noticias económicas procedentes de todos los rincones del mundo. Pero, como Warren Buffett señala: "las malas noticias económicas son el mejor amigo del inversor porque le permite comprar un pedacito de Estados Unidos a un precio rebajado". Según Falcon Real Estate, los inversionistas que hoy estén pensando en realizar una inversión inmobiliaria de bienes raíces comerciales en los EE.UU. pueden hacer una serie de cosas que les permitan lidiar con las malas noticias y minimizar los diferentes riesgos a los que se enfrentan en la actualidad.

1. 1. Pensar a largo plazo.
2. 2. Centrar los esfuerzos en las zonas fuertes.
3. 3. Buscar inquilinos con buen historial de crédito.
4. 4. Obtener rendimientos atractivos y en aumento.
5. 5. Asegurar que los contratos de arrendamiento disponen de protección contra la inflación.
6. 6. Utilizar técnicas conservadoras de financiación.

Los fundamentos básicos del mercado comercial de bienes raíces de los EE.UU. se muestran bastante sólidos a medida que nos adentramos en el cuarto trimestre de 2011. Jones Lang LaSalle, una de las principales firmas de correduría de los EE.UU., declaró en su boletín de agosto: " En el verano de 2011 las zonas de oficinas de los EE.UU. han tenido el mejor desempeño trimestral de los últimos cuatro años" al tiempo que Cushman & Wakefield afirmaba: "Los mercados de oficinas de todo el país continúan mostrando signos de mejora constante. "Otros segmentos del mercado — apartamentos comerciales, industriales y de alquiler — también muestran un buen desempeño".

Los bienes raíces comerciales son una clase de activo que no está sujeto a la extrema volatilidad del mercado que caracteriza a los mercados de valores del mundo de hoy, ni tampoco muestra precios a niveles récord como ocurre con la mayoría de los mercados de bonos en la actualidad. Los bienes raíces en EE.UU. muestran rendimientos que son sustancialmente más elevados que lo que se puede ganar en equivalentes de efectivo. Los bienes raíces, por supuesto, tienen sus propios riesgos pero Falcon Real Estate cree que si los seis puntos señalados anteriormente son gestionados debidamente los riesgos pueden ser controlados.

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Pensar a largo plazo

El análisis más fundamental de las tendencias del mercado de bienes raíces muestra que el valor de los bienes raíces ha aumentado siempre de manera constante durante largos períodos de tiempo. Esto se debe en parte a la inflación, ya que el precio de los materiales de construcción y la mano de obra siempre siguen subiendo y traduciéndose en un aumento de costes de construcción. Los bienes raíces se consideran siempre un activo que funciona como una cobertura a largo plazo contra la inflación, ya que hay una fuerte correlación entre los valores inmobiliarios y el aumento de los niveles de precios en la economía. El aumento a largo plazo del valor de los bienes inmuebles se debe también al crecimiento económico fundamental, ya que el crecimiento se traduce en una mayor demanda de locales de oficinas, locales comerciales, etc. en las mejores ubicaciones. A medida que la demanda crece, las tasas de aumento del alquiler correspondiente llevan a un mayor margen de explotación de una propiedad y por lo tanto a una mayor valoración de la construcción.

Al igual que ocurre con otras clases de activos, puede haber períodos de sobrevaluación, tal y como ocurrió en 2006 y 2007, pero desde entonces el mercado de bienes raíces de EE.UU. ha sido objeto de una corrección significativa y las valoraciones actuales en la mayoría de los mercados han vuelto a sus niveles históricos normales. Dado que los bienes raíces tienen un historial de precios en constante aumento a largo plazo, los inversores que adquieran hoy propiedades a precios razonables deben darse cuenta de los excelentes rendimientos de su inversión.

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